СВІДОЦТВО ПРО РЕЄСТРАЦІЮ

КВ №19905-9705 ПР від 02.04.2013 р.

 ЗАСНОВНИКИ

НАУКОВО-ДОСЛІДНИЙ ЦЕНТР ІНДУСТРІАЛЬНИХ ПРОБЛЕМ РОЗВИТКУ НАН УКРАЇНИ
(ХАРКІВ, УКРАЇНА)

Згідно з рішенням № 802 Національної ради України з питань телебачення і радіомовлення від 14.03.2024 р. зареєстрований суб’єктом у сфері друкованих медіа. Ідентифікатор R30-03156

 ВИДАВЕЦЬ

ФОП Лібуркіна Л. М.

 РОЗДІЛИ САЙТУ

Головна сторінка

Редакція журналу

Редакційна політика

Анотований каталог (2011)

Анотований каталог (2012)

Анотований каталог (2013)

Анотований каталог (2014)

Анотований каталог (2015)

Анотований каталог (2016)

Анотований каталог (2017)

Анотований каталог (2018)

Анотований каталог (2019)

Анотований каталог (2020)

Анотований каталог (2021)

Анотований каталог (2022)

Анотований каталог (2023)

Анотований каталог (2024)

Тематичні розділи журналу

Матеріали наукових конференцій

Інфляція як мірило незалежності центральних банків
Огорілко Ю. М.

Огорілко Ю. М. Інфляція як мірило незалежності центральних банків. Бізнес Інформ. 2024. №4. C. 187–198.
https://doi.org/10.32983/2222-4459-2024-4-187-198

Розділ: Фінанси, грошовий обіг і кредит

УДК 336.71

Анотація:
Метою статті є дослідження процесу становлення сучасної парадигми незалежності центральних банків, визначення ролі інфляції в ньому, окреслення критеріїв незалежності та визначення динаміки юридичних показників автономності монетарних інституцій. Зазначено, що поштовхом до змін у відносинах між урядами та центральними банками багатьох індустріально розвинених країн були епізоди високого рівня інфляції 1970-х років. Усвідомлення проблеми невідповідності часу між короткостроковою перспективою політичних рішень та їх довгостроковим впливом на економіку спровокувало інституційні зміни статусу монетарних інституцій. Вони передбачали визначення пріоритетною метою діяльності центральних банків забезпечення стабільно низького рівня інфляції та надання незалежності для її досягнення. Окремо відзначено, що у країнах з перехідною економікою тенденція виокремлення центральних банків у незалежну інституцію реалізовувалась протягом 1990-х років. Критерії незалежності центральних банків визначаються законодавством та їх статутами. До них зазвичай відносять такі: ізоляція керівництва центральних банків від політичного тиску; заборона надавати вказівки центральним банками при проведенні монетарної політики; чітко визначена мета грошово-кредитної політики; обмеження на кредитування урядових програм і дефіциту бюджету. Окрім формально визначеної, виділяють також фактичну незалежність центральних банків, яку зазвичай окреслюють через індекс плинності керівництва монетарних інституцій та його співвіднесення з рівнем інфляції. Але при цьому не враховуються інші (екзогенні) чинники, які впливають на рівень інфляції, що робить дослідження менш релевантними. Крім того, побудова будь-яких індексів включає довільне вагове значення кожного з них, що відображає чутливість отриманих результатів залежно від їх складу. Як зазначено в дослідженні, замість статичного аналізу показників незалежності центральних банків більш доцільно визначати їх видозмінення з початку формування сучасної парадигми незалежності до сьогоднішнього часу. Проведений аналіз показав, що з початку 1970-х років у більшості досліджених країн змінилися правила щодо заборони центральним банкам фінансувати (у будь-якій формі) дефіцит бюджету. Одночасно з цим обмеженням установлювались перешкоди для втручання в монетарну політику. Вказане дозволяє припустити, що зміна саме цих критеріїв найбільшим чином вплинула на тенденцію зниження рівня та волатильності інфляції в досліджуваний період.

Ключові слова: інфляція, незалежність центральних банків, монетарна політика, дефіцит бюджету.

Рис.: 2. Табл.: 2. Бібл.: 41.

Огорілко Юрій Миколайович – аспірант, кафедра фінансових технологій та підприємництва, Сумський державний університет (вул. Харківська, 116, Суми, 40007, Україна)
Email: [email protected]

Список використаних у статті джерел

Alesina A., Summers L. H. Central Bank Independence and Macroeconomic Performance: Some Comparative Evidence. Journal of Money, Credit and Banking. 1993. Vol. 25. Iss. 2. P. 151–162. DOI: https://doi.org/10.2307/2077833
Anderson F. The quest for economic stability: a study on Swedish stabilization policies 1873–2019. Scandinavian Economic History Review. 2023. Vol. 71. Iss. 2. P. 128–156. DOI: https://doi.org/10.1080/03585522.2021.1984300
Banco de Mexico Law. Official Journal of the Federation, 23 December, 1993. 24 p. URL: https://www.banxico.org.mx/regulations-and-supervision/legal-framework/banco-de-mexico-law/%7B073CCF98-39BE-EC8F-E03E-6D4CFFC9FA1A%7D.pdf
Bank of Slovenia Act. Official Gazette of the Republic of Slovenia. 2002. № 58/02. P. 3–44.
Bod P. Targets and Instruments of Monetary Policy in Hungary. In: Frameworks for Monetary Stability: Policy Issues and Country Experiences. 1994. P. 423–442. URL: https://www.elibrary.imf.org/display/book/9781557754196/ch016.xml
Bodea C., Hicks R. Price Stability and Central Bank Independence: Discipline, Credibility and Democratic Institutions. International Organization. 2014. Vol. 69. Iss. 1. P. 1–38. DOI: 10.1017/S0020818314000277
Bundesgesetz uber die Schweizerische Nationalbank (Vom 23 Dezember 1953). Scweizerisches Bundesblatt. 1953. Nr. 52. S. 1093–1113.
Bundesgesetz uber die Schweizerische Nationalbank (Vom 3 Oktober 2003). Amtliche Sammlung. 2003. Nr. 14. S. 1985–2006. URL: https://www.fedlex.admin.ch/eli/fga/2003/1105/de
Capie F. The Evolution of General Banking. Policy Research Working Paper. 1995. No. 1534. The World Bank. 15 p.
Capie F., Wood G. Central Bank Independence: Can it survive a crisis? Monetary History Seminar. Rothschild and Co. London. 28 September 2012. P. 1–31. DOI: 10.1017/CBO9781316162774.009
Crowe C., Meade E. E. The Evolution of Central Bank Governance around the World. Journal of Economic Perspectives. 2007. Vol. 21. No. 4. P. 69–90. DOI: 10.1257/jep.21.4.69
Cukierman A., Webb S. B., Neyapti B. Measuring the Independence of Central Banks and Its Effect on Policy Outcomes. The World Bank Economic Review. 1992. Vol. 6. Iss. 3. P. 353–398. DOI: https://doi.org/10.1093/wber/6.3.353
De Haan J., Eijffinger S. The Politics of Central Bank Independence. EBC Discussion Paper. 2016. No. 2016-004. 28 p. URL: https://www.dnb.nl/media/xtceupg3/working-paper-539.pdf
Galanti E., D’Ambrosio R., Guccione A. V. Storia della legislazione bancaria, finanziaria e assicurativa dall’unita d’Italia al 2011. Collana storica della Banca d’Italia. Serie contributi. Vol. XI. 2012. 668 p.
Gezetz uber die Deutsche Bundesbank vom 26. Juli 1957. Bundesgesetzblatt. 1957. Nr. 33. S. 745–755. URL: https://www.gesetze-im-internet.de/bbankg/BBankG.pdf
Goodfriend M. The Elusive Promise of Independent Central Banking. Institute for Monetary and Economic Studies, Bank of Japan. Discussion Paper No. 2012-E-9. 16 p. URL: https://www.imes.boj.or.jp/research/papers/english/me30-3.pdf
Hayo B., Hefeker C. Do We Really Need Central Bank Independence? A Critical Re-examination. WWZ-Discussion Paper 01/03, University of Basel, March 2001. P. 1–31. DOI: 10.2139/ssrn.264454
Hayo B., Voigt S. Inflation, Central Bank Independence and the Legal System. ICER Working Paper. 2005. No. 2. P. 1–37. DOI: http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.724661
Ireland P. N. Independence and Accountability via Inflation Targeting. Cato Journal. 2020. Vol. 40. Iss. 2. P. 269–283. DOI: 10.36009/CJ.40.2.2
Law “On Bank of Albania”, dated 23.12.1997, No. 8269. URL: https://www.bankofalbania.org/About_the_Bank/Legislation/Law_No_8269_dated_23_12_1997_On_Bank_of_Albania.html
Law on the Bank of Slovenia, 25 June 1991, No. 450-03/91-10/3. Official Gazette of the Republic of Slovenia. 1991. No. 1/91-I. P. 1–37.
Law on the Statute of the National Bank of Romania (The NBR Act), No. 101 of 26 May 1998. URL: https://www.findevgateway.org/sites/default/files/publications/files/mfg-en-paper-law-no-101-of-26-may-1998-on-the-statute-of-the-national-bank-of-romania-the-nbr-act-jun-1998.pdf
Law on the Statute of the National Bank of Romania, No. 312, 28.06.2004. URL: https://bnro.ro/The-National-Bank-of-Romania-Act-3384.aspx
Legal memorandum on the proposal for a new Sveriges Riksbank Act and its compatibility with the Swedish constitution and EU law. General Secretariat Sveriges Riksbank. 15/03/21. 21 p. URL: https://www.riksbank.se/globalassets/media/remisser/riksbankens-remissvar/engelska/2021/legal-memorandum-on-the-proposal-for-a-new-sveriges-riksbank-act-and-its-compatibility-with-the-swedish-constitution-and-eu-law.pdf
Lov om Danmarks Nationalbank, No. 116. 07.04.1936. URL: https://www.retsinformation.dk/eli/lta/1936/116
McCallum B. T. Should Central Banks Raise Their Inflation Targets? Some Relevant Issues. NBER Working Paper Series, No. 17005, May 2011. 28 p. URL: https://www.nber.org/system/files/working_papers/w17005/w17005.pdf
Meltzer A. H. What's Wrong with the Federal Reserve: What Would Restore Independence? Business Economics. 2013. Vol. 48. P. 96–103. DOI: https://doi.org/10.1057/be.2013.7
Ahtik M., Erent-Sunko Z., Pilipovic O. Legal aspects of central banking in Slovenia and Croatia from their beginning up to membership of the euro area. Croatian Yearbook of European Law and Policy. 2012. Vol. 8. P. 561–580. DOI: 10.3935/cyelp.08.2012.143
Mishkin F. Can Central Bank Transparency Go Too Far? NBER Working Paper. No. 10829. October 2004. 32 p. URL: https://business.columbia.edu/sites/default/files-efs/pubfiles/1309/Mishkin_central_bank_transparency.pdf
Mishkin F. S. From Monetary Targeting to Inflation Targeting: Lessons from the Industrialized Countries. Columbia Business School, Finance. NBER (1 October 2001). 44 p.
Nergiz Dincer N., Eichengreen B. Central Bank Transparency and Independence: Updates and New Measures. BOK Working Paper, No. 2013-21 (2013.09). 65 p. URL: https://www.ijcb.org/journal/ijcb14q1a6.pdf
Orphanides A. Independent Central Banks and the Interplay between Monetary and Fiscal Policy. International Journal of Central Banking. 2018. Vol. 14. Iss. 3. P. 447–470. URL: https://www.ijcb.org/journal/ijcb18q2a10.pdf
Orphanides A. The Need for a Price Stability Mandate. Cato Journal. 2014. Vol. 34. Iss. 2. P. 265–279. URL: https://ciaotest.cc.columbia.edu/journals/cato/v34i2/f_0031472_25520.pdf
Parkin M., Bade R. Central Bank Laws and Monetary Policies: A Preliminary Investigations. Department of Economics University of Western Ontario. Research Report No. 7804. March, 1978. 39 p. URL: https://ir.lib.uwo.ca/cgi/viewcontent.cgi?article=1548&context=economicsresrpt
Posen A. S. Declarations Are Not Enough: Financial Sector Sources of Central Bank Independence // NBER Macroeconomics Annual 1995. – Volume 10. MIT Press. January 1995. P. 253-274.
Sturm J.-E., de Haan J. Inflation in Developing Countries: Does Central Bank Independence Matter // CESifo Working Papers, No. 511, June 2001. P. 1-17.
Taylor J. B. The Effectiveness of Central Bank Independence Versus Policy Rules (Prepared for the session "Central Bank Independence: Reality or Myth?") American Economic Association Annual Meeting. San Diego, California. 2013. 22 p. URL: https://www.hoover.org/sites/default/files/research/docs/central-bank-independence-v-policy-rules-aea-2013.pdf
The Riksbank’s purchases of treasury bills and purchases of bonds during the second half of 2022. Sveriges Riksbank. 27 April 2022. URL: https://www.riksbank.se/globalassets/media/rapporter/ppr/engelska/2022/220428/decision-the-riksbanks-purchases-of-treasury-bills-and-purchases-of-bonds-during-the-second-half-of-2022.pdf
The Sveriges Riksbank Act, promulgated on 24 November 2022. Swedish Code of Statutes. SFS 2022:1568. 23 p. URL: https://www.riksbank.se/globalassets/media/riksbanken/lagar-regler--policy/the-sveriges-riksbank-act-2022_1568.pdf
Wachtel P., Blejer M. I. A Fresh Look at Central Bank Independence. NYU Stern, Department of Economics, 2019. 15 p. URL: https://file.pide.org.pk/pdfpideresearch/wb-050-the-autonomy-of-state-bank-a-fresh-look-at-central-bank-independence.pdf
Wood J. H. Independent Central Banks: New and Old. Cato Journal. 2006. Vol. 26. Iss. 3. P. 593–605. URL: https://www.cato.org/sites/cato.org/files/serials/files/cato-journal/2006/11/cj26n3-11.pdf

 ДЛЯ АВТОРІВ

Ліцензійний договір

Умови публікації

Вимоги до статей

Положення про рецензування

Договір публікації

Номер в роботі

Питання, які задаються найчастіше

 ІНФОРМАЦІЯ

План наукових конференцій

 НАШІ ПАРТНЕРИ

Журнал «Проблеми економіки»